4月12日傍晚，中国人民银行发布了3月的金融统计数据，引发市场密切关注。特别是市场猜测明天的MLF操作是否会释放降息信号，成为焦点。现代央行的“印钞”方式已经不再局限于实体纸币的印刷，而是通过降准、MLF及PSL等手段实现货币供应。
观察M2同比增速和社会融资规模存量增速可以衡量印钞速度，而3月M2同比增速创下两年新低，反映出印钞速度持续走低。这背后的原因包括个人消费和投资意愿低迷，企业扩张动力不足，以及政府对人民币币值稳定和经济转型升级的重视。
在当前金融体系下，央行印钞效果需要市场参与者的配合，当市场贷款意愿减弱，印钞速度随之下降，资产价格上涨压力增大。虽然货币政策维持扩张态势，但由于企业和个人信贷需求疲软，印钞速度受到抑制。
此外，3月末社会融资规模存量同比增长8.7%，创下两年新低。虽然货币政策维持扩张态势，但由于企业和个人信贷需求疲软，部分个人甚至选择提前偿还贷款，导致印钞速度受到抑制。
近期，1年期MLF利率一直保持在2.5%不变，但市场预期4月15日有可能进行降息，预计降幅约为15个基点。若MLF利率下调，LPR也将随之调整，预计降息公告可能于4月22日正式发布。
在此背景下，多家银行取消3年期以上大额存单，部分银行5年期定存利率低于3年期，暗示银行业普遍认为中国利率将进入长期下行通道。然而，央行也存在另一种可能性，即4月至5月期间暂不降息，而是选择进行一次降准操作。整体政策基调下，降息举措符合当前形势。
