消息面
最新周度签约数据依然偏好，到5月12日当周，2021/2022年度美国陆地棉周度签约2.52万吨，周度添加303%，较前4周平均水平添加3%。其间，印度周度签约0.77万吨，越南周度签约0.71万吨。此外，2021/2022年度美国陆地棉出口装运7.78万吨，周度下降6%，较前4周平均水平下降11%。
据USDA，新棉耕种进展尚可，全美和得州进展均快于去年同期。主产区受气温、雨水等要素影响，新棉耕种条件各异。周内多地迎来降水，得州旱情持续未见显着缓解。
4月我国棉布出口量5.47亿米，环比增8.6%，同比减25.05%；1-4月累计出口21.55亿米，减15.04%；出口金额41.07亿美元，增4.65%。
巴基斯坦缺水、印度热浪或影响栽培进展，重视气候状况。美国4月CPI同比增加8.3%高于预期，痕迹标明通胀存在进一步上涨或许，明显强化美联储急进加息预期。近期美棉出口持续下滑，特别是我国疫情以来，进口需求下降，且表里棉价倒挂，将持续连累进口。
组织观念
华创期货：
周三，棉花期货主力合约CF2209收盘价20565元/吨，较上一交易日跌落335元/吨，跌幅1.60%；持仓量约34.91万手，日增仓7098手。仓单方面，5月25日郑棉仓单状况：注册仓单16398张，较上一交易日减44张；有用预告840张。仓单及预告总量17238张，折合棉花68.952万吨。现货方面，新疆棉连续到库，但纺企收购志愿较低，多以刚需补库为主；在需求较弱的状况下，棉花供给略显足够。持仓方面，5月25日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓约25.82万手，空单持仓约23.15万手，多空比1.12，净多持仓为10475手。短期来看，若下流需求持续疲弱，估计短期内棉花价格将以宽幅震动偏空为主。
趋势观念：主张以张望为主或轻仓反弹做空。
国泰君安期货：
ICE棉花持续回落，美棉耕种进展较快，商场重视未来2周主产区气候，如果有及时的降雨，ICE棉花将进一步调整。国内中下流需求略有好转，体现为自动去库和部分刚需补库，也和人民币价值降低、表里棉倒挂以及对疫情操控后的需求阶段性变好预期有关，可是今年以来皮棉出售进展太慢，轧花厂在8月底之前有比较大的出售压力。棉花现货价格回落到21500-22000之间。郑棉09跌破20780-21000这一线的支撑，短期走势偏弱，可是进一步跌落需求现货以及外盘棉花合作，操作上依然主张逢高做空思路。
